业务解读 有限合伙企业财产份额质押案例解读

　　“鼓励在京注册登记的有限合伙企业通过北京股权交易中心份额转让试点办理有限合伙人的财产份额托管和出质登记业务。”

　　——《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》（京金融〔2021〕217号）

　　2021年6月21日，市金融监管局联合北京证监局、市国资委、市财政局、市经信局、市科委、中关村管委会发布了《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》（京金融〔2021〕217号）（以下简称《指导意见》），正式明确了北京股权交易中心作为有限合伙企业财产份额出质登记试点。针对合伙企业出资人权利质押登记政策空白和基金份额流动性差的问题，北京股权交易中心（以下称“我中心”）以《民法典》正式施行为契机，以《指导意见》为依据，与金融监管部门、市场监管部门配合，共同探索份额质押程序合法合规，同时联合多家金融机构合作，为基金份额质押提供流动性支持。

　　经过探索与实践，我中心有限合伙企业份额出质登记业务取得良好的成绩，积累了丰富的业务经验。截至目前，在京注册的有限合伙企业在我中心完成共计7笔份额出质登记，规模达7.91亿元。我中心有限合伙份额出质登记的业务模式呈现多元化特征，出质登记的市场参与方类型广泛，包括私募基金、银行、信托机构、资产管理公司等各类机构参与，主要业务模式体现为金融机构间接融资增信、企业质押融资担保和反担保等债权增信措施（详见案例）。

　　案例介绍：在该笔出质登记业务中，某有限合伙型企业A的两名合伙人出于流动性需求，将其持有的该基金份额质押给某持牌金融机构。

　　案例介绍：在该笔出质登记业务中，某有限合伙型企业B的一名合伙人（自然人）出于流动性需求，将其持有的该基金份额质押给某持牌金融机构。

　　案例介绍：在该笔出质登记业务中，某有限合伙型基金的一名有限合伙人出于其子公司（上市公司）融资需求，将其持有的基金份额质押给融资担保机构，实现质押融资担保与反担保措施。

　　案例介绍：在该笔出质登记业务中，某有限合伙型基金的一名有限合伙人LP1出于流动性需求，将其持有的该基金份额质押给LP2，实现融资需求。

　　我中心作为具有公信力的登记平台，为在京注册的有限合伙企业办理份额出质登记，大大加强了质押效力，同时帮助份额持有者解决了短期流动性问题。未来，通过有限合伙企业财产份额（基金份额）质押融资将成为撬动持牌金融机构的专项资金、解决管理人短期资金流动性问题的重要方式。同时，基金份额质押和基金份额转让的联动，对于培育买方市场将发挥更加积极、有效的作用。